Kapitel 1
Womit Nanya Geld verdient
Nanya verkauft Standard- und Specialty-DRAM. Die ökonomische Logik ist Volumen mal Preis pro Bit minus Fertigungskosten pro Bit. Anders als die Big 3 hat Nanya kein HBM, keinen EUV-Zugang und liegt beim Node zurück — der Gewinn hängt damit fast vollständig am DRAM-Preiszyklus.
Profil und Konzern
Nanya Technology (TWSE: 2408) ist ein taiwanesischer DRAM-Hersteller und Teil der Formosa-Plastics-Gruppe (Formosa Plastics Group), eines der größten Industriekonglomerate Taiwans. Nanya ist ein deutlich kleinerer Player als die „Big 3" (Samsung, SK Hynix, Micron), die zusammen über 90 % des DRAM-Markts halten.
Quelle: Nanya / Taipei Times / TrendForce (Marktstruktur, Sekundärquelle).
Produktgruppen
| Produkt | Beschreibung | Endmärkte | Commodity-Risiko |
|---|---|---|---|
| DDR4 | Ältere, preisgetriebene DRAM-Generation. Aktueller Schwerpunkt von Nanya. | PC, Server-Altsysteme, Consumer, Industrie | Hoch |
| DDR5 | Aktuelle, schnellere DRAM-Generation. Bei Nanya erst ca. 10 % der Shipments. | PC, Server, Mainstream | Mittel bis hoch |
| DDR3 / Legacy | Sehr alte DRAM-Generation, weiter nachgefragt in Nischen. | Industrie, Embedded, Consumer | Hoch |
| LPDDR4 / Mobile-DRAM | Energieeffizienter DRAM für mobile und eingebettete Geräte. | Mobile, IoT, Embedded | Hoch |
| Specialty / Consumer-DRAM | JEDEC-konforme DRAM-Bausteine für Consumer- und Industrieanwendungen; Nanyas Nische gegen die Big 3. | Consumer-Elektronik, Industrie, Networking | Mittel |
Quelle: Nanya Produktbeschreibungen; Taipei Times (DDR5-Anteil ca. 10 %). Kein HBM im Portfolio.
Umsatz- und Ergebnisentwicklung: der Zyklus dominiert
| Periode | Umsatz | Bruttomarge | Nettogewinn | EPS | Einordnung |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2025 (Jahr) | 66,587 Mrd. TWD | 22,5 % | 6,603 Mrd. TWD | 2,13 TWD | +95,1 % YoY; Rückkehr zur Profitabilität nach Verlustjahren. |
| Q4 2025 | 30,094 Mrd. TWD | 49 % | 11,083 Mrd. TWD | 3,58 TWD | +60,3 % QoQ, +357 % YoY; Net-Marge 36,8 %; DRAM-ASP >30 % QoQ. |
| Dezember 2025 (Monat) | 12,017 Mrd. TWD | k. A. | k. A. | k. A. | +ca. 445 % YoY (TWSE-Monatsmeldung). |
Wichtig zur Einordnung: Der Q4-2025-Nettogewinn (11,083 Mrd. TWD) ist höher als der Volljahresgewinn (6,603 Mrd. TWD). Das heißt, die ersten drei Quartale 2025 waren schwach bis verlustbringend, und fast der gesamte Jahresgewinn fiel ins Schlussquartal. Das illustriert die extreme Zyklik eines reinen Commodity-DRAM-Players ohne stabilisierenden HBM-Mix.
Quelle: Nanya Q4 2025 Earnings Call, TrendForce (19.01.2026), Taipei Times. Reported. Daten in assets/data/quarterly-trend.csv.
Technologie-Node: der Rückstand in Zahlen
| Node | Status | Einsatz | Quelle |
|---|---|---|---|
| 1A nm (1. Gen 10-nm-Klasse) | Eingeführt / Kundensampling | Übergang in Massenfertigung. | TrendForce / Nanya |
| 1B nm (2. Gen) | In Massenproduktion | 8Gb DDR4, 16Gb DDR5; Ziel >15 % der Kapazität bis Ende Q4. | TrendForce / TechInsights / Nanya |
| 1C / 1D nm (3./4. Gen) | In Entwicklung / on schedule | Künftige Generationen; neue Fab, Equipment ab Anfang 2027. | TrendForce (19.01.2026) / Nanya |
Entscheidend: Nanya hat keinen EUV-Zugang und kein HBM. Die Big 3 fertigen DDR5 und HBM auf führenden Nodes mit EUV. Nanya nutzte ältere Nodes teils in Lizenz von Micron und holt mit eigener 10-nm-Klasse-Technologie auf — bleibt aber strukturell hinter dem Stand der Technik. 128GB-DDR5-RDIMM wurden funktional getestet (Mono-Die bis 7.200 Mb/s), aber das ist Mainstream-DRAM, kein KI-Premium-Produkt.
Quelle: TrendForce (29.05.2024, 19.01.2026), TechInsights, Nanya. Technologieangaben sind Nanya-Angaben bzw. Fachpresse.
Capex und Ausblick
| Kennzahl | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Capex 2026 | ca. 50 Mrd. TWD (ca. 2,7x Vorjahr) | Nanya Q4 2025 Earnings Call |
| Neue Fab | Equipment-Installation ab Anfang 2027 | Nanya Q4 2025 Earnings Call |
| Q1-2026-Preisausblick | DRAM-Preise weiter steigend, potenziell >20 % | Nanya / TrendForce (19.01.2026) |