Nanya Technology Investment Book

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Nanya: kleiner, stark zyklischer Commodity-DRAM-Player

Nanya Technology ist ein kleiner taiwanesischer DRAM-Hersteller (Teil der Formosa-Plastics-Gruppe). Es macht ausschließlich Commodity-/Specialty-DRAM (DDR4, DDR5, Consumer-DRAM) — kein HBM, kein EUV — und liegt technologisch hinter den Big 3. Das Investment ist eher ein Zyklus-/Beta-Spiel auf DRAM-Preise als eine KI-Wachstumsstory.

Ticker: 2408 (TWSE) Währung: TWD Formosa-Plastics-Gruppe Status: HTML-Buch angelegt Review: monatliche TWSE-Umsätze + Quartal

These in einem Satz

Nanya ist ein kleiner, stark zyklischer Commodity-DRAM-Player — profitiert vom DRAM-Upcycle, aber ohne HBM-/KI-Hebel und mit Technologie-Rückstand; eher ein Zyklus-/Beta-Spiel auf DRAM-Preise.

Aktuelle Faktenbasis

FY2025 Umsatz66,587 Mrd. TWD
FY2025 YoY+95,1 %
FY2025 Nettogewinn6,603 Mrd. TWD
FY2025 EPS2,13 TWD
Q4 2025 Umsatz30,094 Mrd. TWD
Q4 2025 Bruttomarge49 %
Q4 2025 Nettogewinn11,083 Mrd. TWD
Q4 2025 EPS3,58 TWD

Quelle: Nanya Q4 2025 Earnings Call, TrendForce (19.01.2026). Alle Beträge in TWD. USD-Näherungen sind eigene Umrechnung (ca. 1 USD = 31,5 TWD). Geschäftsjahr = Kalenderjahr.

Der Hebel ist der Zyklus — sichtbar im Quartalsverlauf

Quelle: Nanya Q4 2025 Earnings Call; TWSE-Monatsmeldung Dez. 2025. Q4 2025 stieg +60,3 % QoQ und +357 % YoY — fast der gesamte Jahresgewinn fiel in Q4. Daten in assets/data/quarterly-trend.csv.

Was Nanya von Micron und den Big 3 unterscheidet

Nanya hat kein HBM und kein EUV und liegt technologisch hinter Samsung, SK Hynix und Micron. Es ist ein kleiner Commodity-/Specialty-DRAM-Player (DDR4-Schwerpunkt, DDR5 erst ca. 10 % der Shipments). Der aktuelle Gewinnsprung kommt fast vollständig aus dem DRAM-Preisanstieg, nicht aus einem KI-Produkt-Hebel. Das macht Nanya zu einem reinen Zyklus-/Beta-Spiel auf den DRAM-Preis.

Einordnung der Akte. Vergleich siehe Micron-Buch und Themendossier Arbeitsspeicher.

Kapitel

Business Basics Produkte, DRAM-Mix, Technologie-Node, Formosa-Konzern und die Gewinnmechanik. Investment-These Bull/Base/Bear Case für ein Commodity-DRAM-Beta-Spiel. Risiken & Kill-Kriterien DRAM-Überangebot, Technologie-Abstand, Margendruck, China und Warnsignale. Quellen Primärquellen, Kontextquellen und Datenherkunft für Zahlen und Aussagen. Glossar Begriffe von DRAM, DDR4/DDR5 und Node bis Commodity, Specialty-DRAM und Memory-Zyklus.

Review-Checkliste

  • Monatliche TWSE-Umsätze verfolgen (Frühindikator für DRAM-Preis/Mengen).
  • DRAM-ASP- und Bruttomarge-Kommentare gegen Zyklusrisiko lesen.
  • Produktmix: DDR5-Anteil an Shipments (aktuell ca. 10 %), Specialty-Anteil.
  • Technologie-Node: 1B-Hochlauf, 1C/1D-Roadmap, Abstand zu Big 3.
  • Capex 2026 (ca. 50 Mrd. TWD, 2,7x) und Bilanz auf Überkapazitätsrisiko testen.
  • China-Wettbewerb (CXMT) im Commodity-/DDR4-Segment beobachten.