SanDisk Investment Book

Investment Dashboard

SanDisk: US-gelisteter NAND-Pure-Play nach dem Spin-off

SanDisk wurde im Februar 2025 von Western Digital als reines NAND/Flash-Geschäft abgespalten und ist an der Nasdaq gelistet. Es teilt dieselbe NAND-Zyklik wie Kioxia (gemeinsames Fertigungs-JV), aber mit Sitz und Notierung in den USA. Die Investment-Frage ist der KI-Datacenter-SSD-Hebel gegen den Commodity-Druck — und die Bilanz nach dem Spin-off.

Ticker: SNDK (Nasdaq) Währung: USD Geschäftsjahr endet ca. Juni/Juli Status: HTML-Buch angelegt Review: nach jedem Quartalsbericht

These in einem Satz

SanDisk ist ein US-gelisteter NAND-Pure-Play (Client/Consumer-Flash plus Datacenter-SSD) mit derselben NAND-Zyklik wie Kioxia; die Investment-Frage ist der KI-SSD-Hebel gegen Commodity-Druck und die Tragfähigkeit der Bilanz nach dem Spin-off.

Aktuelle Faktenbasis

FQ3 FY2026 Umsatz (Q endend 04/2026)5,95 Mrd. USD
FQ3 FY2026 YoY+251 %
FQ3 FY2026 non-GAAP Bruttomarge78,4 %
FQ3 FY2026 GAAP Nettogewinn3,615 Mrd. USD
FQ3 FY2026 non-GAAP EPS23,41 USD
FQ3 FY2026 Datacenter-Umsatz1,47 Mrd. USD
Cash / Verschuldung3,74 Mrd. / 0 USD
FY2025 Umsatz (zum 27.06.2025)7,355 Mrd. USD

Quelle: Sandisk FQ3 FY2026 Press Release (30.04.2026), FQ4 FY2025 / FQ1 FY2026 Releases. Alle Beträge in USD. Bruttomarge 78,4 % ist non-GAAP. FQ3-Gewinn enthält Sondereffekte (siehe Business Basics).

Umsatzverlauf: vom Zyklustief zur KI-Inflektion

Quelle: Sandisk Quartals-Pressemitteilungen. Quartalsumsatz in Mrd. USD. Der Sprung in FQ3 FY2026 spiegelt NAND-Preisanstieg und Datacenter-Mix wider. Daten in assets/data/quarterly-trend.csv.

Was SanDisk von Kioxia unterscheidet — und was nicht

SanDisk und Kioxia teilen sich die NAND-Fertigung (Flash Ventures, Werke Yokkaichi/Kitakami) und damit denselben NAND-Zyklus. Unterschiede: SanDisk ist US-gelistet (Nasdaq, USD), kommt aus dem Western-Digital-Spin-off und betont Client/Consumer-Flash (SD-Karten, USB, Client-SSDs) neben dem wachsenden Datacenter-Geschäft. Wie Kioxia hat SanDisk kein DRAM und kein HBM.

Einordnung der Akte. Vergleich siehe Kioxia-Buch und Themendossier Arbeitsspeicher.

Kapitel

Business Basics Produkte, Endmärkte, Spin-off-Struktur, BiCS-Technologie und das JV mit Kioxia. Investment-These Bull Case, Base Case, Bear Case und die $42-Mrd.-Liefervereinbarungen. Risiken & Kill-Kriterien NAND-Überangebot, Peak Earnings, JV-Risiko, China und konkrete Warnsignale. Quellen Primärquellen, Kontextquellen und Datenherkunft für Zahlen und Aussagen. Glossar Begriffe von NAND, QLC und BiCS bis Spin-off, HBF und Memory-Zyklus, kurz erklärt.

Review-Checkliste

  • NAND-ASP- und Bruttomarge-Kommentare gegen Zyklusrisiko lesen (GAAP vs. non-GAAP trennen).
  • Datacenter-Umsatzanteil und KI-SSD-Mix verfolgen (FQ3 FY2026: 1,47 Mrd. USD).
  • Mehrjährige Liefervereinbarungen (über 42 Mrd. USD Mindestumsatz, >11 Mrd. USD Garantien): halten sie?
  • BiCS8-Rampe und HBF-Konzept verfolgen.
  • JV mit Kioxia (Flash Ventures): Capex-Teilung, Vertrag bis 2034.
  • Bilanz: schuldenfrei (FQ3 FY2026), 6-Mrd.-USD-Buyback — Kapitalallokation im Zyklus prüfen.