Kapitel 1

Womit SK Hynix Geld verdient

SK Hynix verkauft Speicherchips: DRAM (mit HBM als Premium-Variante) und NAND-Flash (inkl. der von Intel übernommenen Enterprise-SSD-Sparte Solidigm). Die ökonomische Logik ist wie bei allen Speicherherstellern Bit-Volumen mal Preis pro Bit minus Fertigungskosten pro Bit — der entscheidende Unterschied ist heute der HBM-Premiummix für KI.

Produktgruppen

Produkt	Beschreibung	Endmärkte	Bedeutung für die These
DRAM	Arbeitsspeicher mit niedriger Latenz; flüchtig.	Server, PCs, Smartphones, GPUs, Automotive	Kerngeschäft; SK Hynix war 2025 zeitweise Nr. 1 nach DRAM-Umsatz.
HBM	Gestapelter Hochleistungs-DRAM für KI und HPC.	GPU-/KI-Plattformen, v. a. NVIDIA	Der zentrale KI-Hebel; SK Hynix ist HBM-Marktführer.
NAND	Flash-Speicher; nicht-flüchtig.	SSDs, Smartphones, Datacenter, Consumer	Zyklischer; stark commodity-getrieben.
Enterprise-SSD (Solidigm)	QLC-NAND-SSDs für Datacenter; übernommene Intel-NAND-Sparte.	Cloud, KI-Datacenter-Storage	KI-Storage-Hebel im NAND-Geschäft; höhere Marge als Commodity-NAND.
LPDDR / SOCAMM / Server-Module	Energieeffizienter bzw. modulbasierter DRAM für Mobil-, Client- und Servereinsatz.	Smartphones, KI-Server, Client	Hochwertiger DRAM-Mix neben Standard-DRAM.

Umsatzmix FY2025 (geschätzt)

Wichtig: SK Hynix veröffentlicht im Earnings Release keinen sauberen DRAM/NAND-Umsatzsplit. Die folgenden Anteile sind eine Sekundärquellen-Schätzung und keine bestätigte Unternehmensangabe. Sicher belegt ist nur der Gesamtumsatz FY2025 von 97,1467 Bio. KRW.

DRAM (inkl. HBM)

~68%

NAND (inkl. Solidigm)

~27%

Sonstiges/CIS

~5%

Anteile: Sekundärquellen-Schätzung. Gesamtumsatz FY2025 = 97,1467 Bio. KRW (SK hynix FY25 Financial Results, reported). Rohdaten in assets/data/revenue-mix.csv.

Umsatz- und Gewinnentwicklung

Periode	Umsatz (Bio. KRW)	Op.-Gewinn (Bio. KRW)	Op.-Marge	Einordnung
FY2025	97,1467	47,2063	49%	Rekordjahr; Umsatz +47%, Op.-Gewinn +101% YoY (reported).
Q4 2025	32,8267	19,1696	58%	Umsatz +34%, Op.-Gewinn +68% QoQ (reported).
Q1 2026	52,5763	37,6103	72%	Erstmals über 50 Bio. KRW Quartalsumsatz; +60% QoQ, +198% YoY (reported).

Q4 2025

32,83 Bio.

Q1 2026

52,58 Bio.

Quelle: SK hynix FY25 Financial Results (28.01.2026) und 1Q26 Financial Results (23.04.2026). Beträge reported in KRW. Q1 ist saisonal sonst schwach — der Sprung ist KI-/HBM-getrieben.

HBM-Umsatz: was bekannt ist

Frage	Antwort	Beleg / Typ
Was ist der HBM-Umsatz?	Kein absoluter Betrag veröffentlicht; FY2025 „mehr als verdoppelt" YoY.	SK hynix FY25 Results (Unternehmensangabe, ohne Dollarwert)
Wie groß ist die HBM-Führung?	~62% der HBM-Shipments (Q2 2025), ~57% des HBM-Umsatzes (Q3 2025).	Counterpoint (Sekundärquelle)
Wie groß ist der HBM-Markt?	~38 Mrd. USD (2025) → ~58 Mrd. USD (2026).	TrendForce (Sekundärquelle, Prognose)
Wer ist der Hauptkunde?	NVIDIA; ein Großkunde stand für ~27% des Umsatzes in 1H 2025.	TrendForce (Sekundärquelle, Schätzung)

Unternehmensangabe und Marktforschung sind hier bewusst getrennt. Rohdaten zu Anteilen in assets/data/hbm-wettbewerb.csv.

Marktposition DRAM und NAND

Markt	Position	Stand	Quelle / Typ
DRAM (Umsatz)	Nr. 1 vor Samsung (Q1–Q3 2025), ~34–36% Anteil; Q4 2025 Nr. 2 mit ~32,1%.	2025	Counterpoint (Sekundärquelle)
HBM	Klare Nr. 1, ~62% Shipments / ~57% Umsatz.	Q2/Q3 2025	Counterpoint (Sekundärquelle)
NAND (SK Group inkl. Solidigm)	Nr. 2 mit ~21,1% Marktanteil (historisches Hoch).	Q2 2025	TrendForce (Sekundärquelle)

Erstmals seit der Firmengründung führte SK Hynix 2025 den DRAM-Markt nach Umsatz an — getrieben durch den HBM-Premium. Marktanteile sind Sekundärquellen, keine SK-Hynix-Angaben.

Solidigm: der NAND-/Storage-Arm

Solidigm ist die ehemalige NAND-/SSD-Sparte von Intel, die SK Hynix 2020/2021 übernommen hat. Sie liefert vor allem QLC-Enterprise-SSDs für KI-Datacenter-Storage. Zusammen kam die „SK Group" (SK Hynix + Solidigm) im NAND-Markt auf ~21,1% Anteil (Q2 2025, TrendForce) und damit Platz 2. Solidigm ist im KI-Zyklus ein zweiter, kleinerer Hebel neben HBM — Enterprise-SSD-Nachfrage profitiert vom selben KI-Datacenter-Aufbau.

Quelle: TrendForce (Sekundärquelle). SK Hynix nennt keinen separaten Solidigm-Umsatz im Earnings Release.

Die Gewinnmechanik

Was Gewinn treibt

HBM-Premiummix für KI (Preis weit über Standard-DRAM).
Bit-Wachstum durch höhere Speichermengen.
ASP, also Verkaufspreis pro Bit (Q1 2026: DRAM-ASP +~60%, NAND-ASP +~70% QoQ).
Kosten pro Bit durch Node-Fortschritt und Yield.
Mix-Verschiebung zu HBM, Server-DRAM und Enterprise-SSD.

Was Gewinn zerstört

NVIDIA-Klumpenrisiko: Nachfrageeinbruch oder Allokation an Wettbewerber.
HBM-Preisverfall, wenn Samsung/Micron aufholen.
Überangebot im Standard-DRAM/NAND-Markt.
Zu aggressiver Capex am Zyklustop (M15X, Yongin).
Technologischer Rückstand bei HBM4/HBM4E.

ASP-Angaben Q1 2026: Management-Kommentar im 1Q26-Bericht (gerundet, „mittlere 60% / 70%").