Tier 0 · Fabless-Design

AMD

Der größte merchant-Herausforderer von Nvidia bei KI-Beschleunigern (Instinct MI350/MI450) und zugleich starker Server-CPU-Anbieter (EPYC). Ebenfalls fabless — gefertigt bei TSMC.

Ticker: AMD Börse: NASDAQ Rolle: Fabless GPU/CPU-Design Status: Steckbrief Engpass: mittel IP-Intensität: hoch

Rolle in der Kette

AMD sitzt wie Nvidia in Tier 0: fabless GPU-/CPU-Design ohne eigene Fab, Fertigung über TSMC inkl. CoWoS und HBM. Als „zweite Quelle" für KI-Beschleuniger ist AMD strategisch wichtig für Hyperscaler, die nicht allein von Nvidia abhängig sein wollen — der Engpass ist daher etwas geringer (mittel), die IP-Intensität (CDNA-Architektur, x86-CPU) bleibt hoch.

Investment-Steckbrief

Ticker / BörseAMD · NASDAQ

Umsatz 202534,6 Mrd. USD

Wachstum 2025+34 % YoY

Data-Center-Segment 202516,6 Mrd. USD (+32 %)

Data Center Q4 20255,4 Mrd. USD (+39 %)

KI-Beschleuniger-Anteil~6 % (2025)

BeschleunigerInstinct MI350 → MI450

Stand2026-05-20

Quellen: AMD Q4 & FY2025 Results; Futurum-Analyse; Marktanteil Silicon Analysts (Schätzung). Details im Quellenapparat.

Relevanz für die These

AMD ist die wichtigste Wette darauf, dass der KI-Beschleuniger-Markt nicht dauerhaft ein Nvidia-Monopol bleibt: Das Data-Center-Segment wuchs 2025 auf 16,6 Mrd. USD (+32 %), getragen von EPYC-CPUs und dem Instinct-MI350-Hochlauf; MI450/Helios sollen 2026 nachlegen. Risiken sind der Software-Rückstand (ROCm vs. CUDA), China-Gegenwind (MI308-Beschränkungen), der weiterhin große Abstand zu Nvidia (~6 % vs. ~86 %) und — wie bei Nvidia — die Allokation knapper CoWoS-/HBM-Kapazität bei TSMC.

Nächste Schritte (Buch ausbauen)

Business Basics: Segment-Split (Data Center, Client, Gaming, Embedded), Instinct- vs. EPYC-Anteil am DC-Umsatz.
These: MI450/Helios-Roadmap, ROCm-Ökosystem, Hyperscaler-Designs, Marktanteilsgewinn-Pfad.
Risiken: Software-Ökosystem, China, Nvidia-Vorsprung, CoWoS-/HBM-Allokation.
Bewertung: DC-Umsatz-Szenarien, Margen-Hochlauf, FCF.