Tier 0 · Fabless-Design

Nvidia

Der dominante KI-Beschleuniger der Welt — ~86 % Marktanteil, geschützt durch GPU-Architektur und das CUDA-Software-Ökosystem. Fabless: entworfen von Nvidia, gefertigt bei TSMC, verpackt mit CoWoS und HBM.

Ticker: NVDA Börse: NASDAQ Rolle: Fabless GPU-Design Status: Steckbrief Engpass: hoch IP-Intensität: hoch

Rolle in der Kette

Nvidia ist der Tier-0-Knoten: Es entwirft den Beschleuniger (GPU) plus das Software-Ökosystem (CUDA), besitzt aber keine eigene Fab. Die Fertigung läuft über TSMC (inkl. CoWoS-Packaging), der Speicher (HBM) kommt von SK Hynix/Samsung/Micron, die optische Vernetzung u. a. von Coherent/Lumentum/Broadcom. Nvidia sitzt damit am Kopf fast aller Tiers dieses Repos.

Investment-Steckbrief

Ticker / BörseNVDA · NASDAQ

Data-Center-Umsatz FY2026193,7 Mrd. USD

Wachstum DC FY2026+68 % YoY

Data Center Q4 FY202662,3 Mrd. USD

KI-Beschleuniger-Anteil~86 % (2025)

BurggrabenCUDA + GPU-Architektur

FertigerTSMC (CoWoS)

Stand2026-05-20

Quellen: NVIDIA Q4/FY2026 Results; SEC 8-K; Marktanteil Silicon Analysts (Schätzung, Spannbreite 80–92 %). Details im Quellenapparat.

Relevanz für die These

Nvidia ist der zentrale Profiteur der KI-Capex-Welle und zugleich ihr größtes Klumpenrisiko: Ein Data-Center-Umsatz von 193,7 Mrd. USD bei dominanten Margen, getragen vom CUDA-Lock-in. Risiken sind die Bewertungshöhe (Peak-Erwartungen eingepreist), die aufkommende Konkurrenz durch Custom-ASICs der Hyperscaler (Google TPU, AWS Trainium) und AMD, China-Exportkontrollen, sowie die Abhängigkeit von TSMC-CoWoS und HBM-Verfügbarkeit — beides physische Engpässe, die Nvidia nicht selbst kontrolliert.

Nächste Schritte (Buch ausbauen)

Business Basics: Segment-Split (Data Center Compute vs. Networking), Blackwell-/Rubin-Roadmap, Software/CUDA-Umsatz.
These: TAM der KI-Beschleuniger, Margen-Nachhaltigkeit, Custom-ASIC-Bedrohung, Netzwerk (NVLink/Spectrum-X).
Risiken: Bewertung, China-Exportregeln, Kunden-/Hyperscaler-Konzentration, CoWoS-/HBM-Allokation.
Bewertung: normalisierter vs. Peak-Gewinn, FCF, Szenarien für Marktanteils-Erosion.