TSMC — Steckbrief

Tier 1 · Foundry

TSMC

Der Auftragsfertiger, der praktisch jeden modernen KI-Beschleuniger baut — egal ob Nvidia, AMD, Apple oder Googles TPU. ~70 % des weltweiten Foundry-Umsatzes und mit CoWoS zugleich der entscheidende Advanced-Packaging-Engpass.

Ticker: TSM Börse: NYSE (ADR) / TWSE 2330 Rolle: Leading-Edge-Foundry Status: Steckbrief Engpass: hoch IP-Intensität: hoch

Rolle in der Kette

TSMC ist der Tier-1-Knoten der Logik-Fertigung: ein reiner Foundry-Betrieb, der Wafer nach fremdem Design belichtet und mit CoWoS-Advanced-Packaging Logik-Die und HBM zusammensetzt. Die Fabless-Designer in Tier 0 (Nvidia, AMD, Broadcom, Marvell) sind alle TSMC-Kunden — die Equipment-Bauer in Tier 2 (allen voran ASML) sind TSMCs Lieferanten.

Investment-Steckbrief

Ticker / BörseTSM · NYSE / 2330 TWSE
Umsatz 2025122,42 Mrd. USD
Wachstum 2025+35,9 % YoY
HPC-Anteil (KI/RZ)58 % des Umsatzes
Bruttomarge 202559,9 %
Foundry-Marktanteil~69,9 % (2025)
CoWoS-Kapazität 2025~75 KWPM
Stand2026-05-20

Quellen: TSMC 4Q25 Results (SEC 6-K); TSMC Annual Report 2025; Foundry-Anteil TrendForce; CoWoS TrendForce. Details im Quellenapparat.

Relevanz für die These

TSMC ist der robusteste „Pick-and-Shovel"-Play der KI-Welle: Wer auch immer das Beschleuniger-Rennen gewinnt (Nvidia, AMD oder Hyperscaler-ASICs), die Chips entstehen fast alle bei TSMC. Der HPC-Anteil von 58 % macht das Unternehmen direkt zum KI-Profiteur, die Bruttomarge von ~60 % zeigt die Leading-Edge-Preismacht. Risiken sind die geografische Konzentration auf Taiwan (geopolitisch), der Capex-Zyklus, die Kundenkonzentration (Nvidia + Apple) und die Frage, ob der CoWoS-Engpass die Auslieferung der Beschleuniger weiter bremst.

Nächste Schritte (Buch ausbauen)

  • Business Basics: Umsatz nach Node (3 nm / 5 nm / 7 nm) und nach Plattform (HPC, Smartphone, IoT, Auto).
  • These: N2/A16-Hochlauf, High-NA-EUV-Einsatz, CoWoS-Ausbau und Auslagerung an OSAT.
  • Risiken: Taiwan-Geopolitik, US-/Arizona-Fab-Kosten, Capex-Intensität, Kundenkonzentration.
  • Bewertung: normalisierte vs. Peak-Margen, FCF nach Capex, ROCE über den Zyklus.